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每经记者|杨卉 每经裁剪|金冥羽 文多
科技股“遇冷”之际，英伟达这份财报来得可谓实时。
当地时期5月28日，英伟达走漏了2026财年一季度财报。阐明英伟达方面提供的数据，胁制2025年4月27日的2026财年第一季度，英伟达已毕收入441亿好意思元，较上一季度增长12%，较前年同时增长69%。
从举座功绩来看，数据中心收入增长依然建壮，“Blackwell”架构的芯片孝顺了数据中心收入的70%，市集从“H系列”（Hopper）居品到“B系列”（Blackwell）的过渡相配赶紧。
值得细心的是，因中国市集对“H20”需求的裁减，英伟达此前计提了55亿好意思元的财富减值。黄仁勋直言，改日中国AI芯片的市集限制将增长至500亿好意思元，失去这一市麇集对公司改日的业务产生要害不利影响。
据每经AI快讯，5月29日，在周三提交的10-Q文献中走漏炫夸，英伟达CEO黄仁勋揣摸出售至多600万股股票。
当天英伟达开盘后一度涨超6%，随后回落。胁制发稿，英伟达股价报141.2好意思元/股，涨4.74%。总市值逾越微软，重新登上人人市值第一宝座。
图片起首：Wind
公司居品向“B系列”过渡赶紧
细分业务方面，数据中心仍是英伟达收入组成中的“大头”。该部分业务一季度收入达391亿好意思元，较2025财年第四季度增长10%，较上年同时增长73%。
值得细心的是，英伟达Blackwell芯片孝顺了数据中心一季度收入的70%。天然此前英伟达一直暗示Blackwell芯片销售可以，但从H系列到B系列的过渡速率如故让业内战栗。
英伟达高管还泄露，微软已部署了数万个Blackwell芯片，并揣摸将“GB200”居品的部署量扩大至数十万个。另外，英伟达还在尝试布局更巨额据中心。阐明财报，此前英伟达曾在中东签署一系列新合同，包括在阿联酋建立一个10闲居英里（约26闲居公里）数据中心的首期工程。
在游戏和AI PC（东说念主工智能个东说念主电脑）业务方面，新财年一季度营收达到了创记载的38亿好意思元，环比增长48%，同比增长42%。英伟达方面先容，当今已有逾越125款游戏和诈欺扶持英伟达“DLSS 4”时间，这些游戏包括《黑传闻：悟空》《破除战士：暗淡期间》《夺宝奇兵：陈旧之圈》《漫威争锋》等。
英伟达专科可视化业务第一季度收入为5.09亿好意思元，与上季度抓平，较前年同时增长19%。汽车与机器东说念主业务方面，英伟达一季度已毕了5.67亿好意思元收入，同比增长72%。这一增长源自自动驾驶汽车芯片和软件的销售增多。此外，英伟达还在叙述期内发布了人人首个开源东说念主形机器东说念主基础模子。
除了依旧强势的数据中心业务，黄仁勋还在稍后的电话财报会上提到了几个他重心不雅察的地方——推理型AI的需求、AI基础建立和AI智能体。“AI推理模子正在推进推理需求激增。”黄仁勋在随后的财报电话会上称。
谈到本年火爆的智能体，黄仁勋暗示，与以往的生成式AI比拟，智能体AI是颠覆性的，它也曾能清醒迂缓或隐含提示，在措置问题、调用用具、具备挂念身手等方面炫夸出普遍的实用价值，企业AI正在赶紧过问诈欺爆发期。
来自中国市集的影响成为一大变量
在这份财报里，中国市集成为一大变量。
由于好意思国政府近期干系出口治理顺序，用于对华销售的H20芯片需求减少，英伟达在该季度因充足库存和采购义务而产生了45亿好意思元的用度。
此外，叙述期内，英伟达还有价值25亿好意思元的H20芯片无法请托，瞻望第二季度将因此失掉80亿好意思元。英伟达此前已为H20计提了55亿好意思元的财富减值。不外，由于部分材料得以类似使用，减值数额比业内此前预期的要少。
中国市集的缺失对英伟达的影响有多大？
2026财年第一季度，英伟达GAAP（公认司帐准则）和非GAAP毛利率离别为60.5%和61.0%。若不策画H20产生的这45亿好意思元用度，英伟达一季度非GAAP毛利率应该达到71.3%。
公司改日是否还能供应中国市集？黄仁勋在电话会上称，英伟达仍在评估有限的汲取，以确保玩忽提供适合出口新规的数据中心策画居品。不外，面前好意思国出口限制也曾至极严格，而“Hopper”系列的性能也曾降无可降，公司的汲取十分有限。
阐明英伟达估算，中国AI芯片的市集限制将增长至500亿好意思元，失去该市集将对改日业务产生要害不利影响，并使来自中国、人人其他国度的竞争敌手受益。
“无论有莫得好意思国芯片，中国的东说念主工智能王人会约束发展。‘保护’中国芯片制造商免受好意思国（企业）的竞争，只会增强他们在国外的竞争力。”黄仁勋称。
据此前报说念，英伟达将为中国市集推出一款全新的东说念主工智能芯片，最早在6月运转量产，该芯片将基于英伟达Blackwell架构。不外，在本次功绩发布会上，英伟达高管并未文告“特供中国”居品的最新揣摸。
记者|杨卉
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