专题：积极把合手春季行情 机构淡薄关注科技及破钞两条干线

　　特斯拉投资者、格伯川崎钞票处置公司CEO罗斯·格伯最近再次对这只股票发表看空不雅点，合计四大成分可能导致特斯拉股票本年下降至多50%。

　　客岁年中格伯披露，由于操心特斯拉汽车的受接待进度正鄙人降，他已出售了约6000万好意思元的特斯拉股票。然后，在特朗普得到大选后，格伯在12月初暗示，马斯克与总统的关连即使有任何积极影响，也不会对特斯拉产生多大影响。

　　这些教会咫尺看来很有预知之明。在大选后伊始的飙升之后，特斯拉的股价在2025年迄今下降了16%，自格伯客岁12月发表上述言论以来，特斯拉的股价下降了约4%。

　　格伯合计，在一系列熟练的问题中，这一趋势仍在络续，包括估值过高、对该公司全自动驾驶（FSD）才气的担忧，以及马斯克弗成预测的行径带来的四百四病。

　　在最新的一次采访中，格伯进一步呈报了他的悲不雅不雅点，详细了他合计特斯拉很容易受到高达50%的下降影响的原因。

　　监管文献骄气，格伯在2024年将持有的特斯拉股份减少了31%，舍弃客岁年底，他仍持有26.2万股特斯拉股票，价值1.06亿好意思元。

　　以下是格伯预测特斯拉将面对英勇一年的四个原因：

　　1． FSD“行欠亨”，激光雷达更好

　　格伯合计，本年特斯拉的股票将遭受横祸，因为马斯克6月份在德克萨斯州奥斯汀推出自动驾驶出租车收罗的倡导过于自利自为。

　　“悉数这些东西王人将在本年结束，因为他把结束全自动驾驶的临了期边界为几个月后。这似乎弗成能发生，”格伯说。

　　“咱们在机器东谈主出租车和自动驾驶方面远远逾期，这是毫无疑问的，”戈伯说，并补充说他合计Waymo的措施是“一个更安全的系统”。

　　他说：“我咫尺合计，你需要激光雷达来领有一个充足安全的全自动驾驶系统。他们（特斯拉）将会碰壁，除非他们调动硬件，不然他们无法变得更好。”

　　2． 埃隆·马斯克分神了

　　从磋磨特斯拉、SpaceX和xAI等多家公司，到在X上发表多数著述，到在DOGE牵头进步政府后果，再到成为十几个孩子的父亲，不错细则地说，马斯克一天中的时辰可能不够用。

　　格伯合计，这对特斯拉鼓励来说是个问题，尤其是辩论到马斯克最近几个月的惟一关注点似乎是东谈主工智能。

　　格伯暗示：“他100%专注于东谈主工智能，这对特斯拉的不利影响大于对xAI和其他悉数业务的成心影响，因为他仍是不在特斯拉职责了。”

　　“要是他把悉数的时辰王人参加到全自动驾驶上，我对特斯拉会更有信心。”

　　3． 电动汽车销售放缓，比亚迪组成实在威迫

　　固然投资者对特斯拉的炒作东要聚合在其自动驾驶和机器东谈主的弘愿上，但销售汽车仍然是该公司的中枢业务，而这一业务启动放缓。

　　客岁是特斯拉电动汽车销量初度出现年度下滑。在预测2025年增长20%-30%之后，该公司处置层在最新的财报电话会议上暗示，瞻望本年将“复原增长”。

　　关于格伯来说，来自比亚迪日益热烈的竞争，对特斯拉在好意思国之外的电动汽车业务组成了实在的威迫。他说。“比亚迪是一家如斯优秀的公司，新兴市集的每个东谈主王人在购买比亚迪。”

　　特斯拉面对的另一个威迫是马斯克与好意思国总统特朗普的密切关连。

　　格伯解说谈：“这只会制造震怒。我从未见过这种对特斯拉的震怒，但这不是对特斯拉这个公司的震怒，而是因为埃隆，这是东谈主们发泄震怒的惟一阶梯。”

　　好意思国歌手谢丽尔·克劳（Sheryl Crow）本周在Instagram上发布了一段视频，向她的特斯拉挥手告别，她卖掉了特斯拉以示抗议。

　　这一趋势可能会在好意思国之外的地区加快发展，据报谈，特斯拉1月份在法国、德国和挪威的汽车销量划分下降了63%、60%和38%。

　　“咱们必须卖车，但东谈主们仍是不思要了，”格伯说。

　　4． 特斯拉的估值较高

　　联系于其他汽车制造商和市值宽敞的科技同业，特斯拉的估值一直较高，但要是特斯拉的汽车销售继续放缓，这种溢价可能会大幅裁减。

　　YCharts的数据骄气，尽管特斯拉客岁的利润仅为丰田的20%，但其市值高达1.1万亿好意思元，是丰田的近5倍。其预期市盈率为118倍，是“七巨头”股票中第二高的英伟达（Nvidia）的三倍多，也高于其84倍的5年平均水平。

　　“对我来说，问题是，我以125倍的市盈率持有1亿好意思元的特斯拉股票，它致使不接近’七巨头”中任何泛泛股票的市盈率，”格伯说，“因此，特斯拉的缺点是，要是本年情况不顺利，它可能会下降50%。是以咱们卖出特斯拉的股票。咱们仍然有多数的股票，咱们卖掉它们，因为咱们合计它们被高估了。”

　　华尔街的一些大公司可能会承诺格伯的不雅点。摩根大通对特斯拉最新的盈利发布持悲不雅气派。尽管投资者伊始温雅热潮，但该行暗示，特斯拉股票的倡导价仍为135好意思元，这意味着特斯拉股价可能较现时水平下降60%。

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背负剪辑：于健 SF069